交银世界 ：海尔智家(06690)首季业绩受压 后续有望逐季改善

智通财经APP获悉 ，交银国际发布研报称
，海尔智家(06690)首季业绩阶段性承压，后续有望逐季改善 。首季公司营业收入/扣非净利润同比下降6.9%及17.2% ，至各736.9亿元及44.4亿元人民币；受到内需市场偏弱和北美市场天气 、关税等因素影响
，但降幅按季改善，大致符合公司此前同比下滑个位数的指引
。该行维持2026至28年盈利预测不变 ，相信次季将按季有所改善
，维持目标价30.1港元。公司目前股息率具有吸引力，维持“买入”评级 。

盈利能力方面 ，期内录得毛利率25.3%，同比降0.1个百分点
，中国内地市场毛利率同比提升，但被海外市场关税扰动
、大宗原材料价格上涨等压力抵消
。剔除北美市场影响 ，公司经营利润同比增长10%以上
，仍显韧性。