长江有色：资金多空博弈加剧铅价区间总结11日铅价或小跌

　　【ccmn.cn铅期货市场】隔周伦铅持平 ，开盘报1974美元/吨
，高点报1979美元，低点报1958美元 ，尾盘收于1977.5美元，涨跌持平
，成交量为6453手，持仓量报180225手 。

　　长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：在美元指数于 98附近高位震荡 、多数工业金属普遍承压的大背景下 ，铅价区间窄幅震荡为主
。这背后是两大核心力量的共振：一方面
，中东地缘局势急剧升温，美伊谈判陷入僵局 ，霍尔木兹海峡航运风险陡增
，避险资金纷纷流入兼具工业属性与避险属性的铅品种对冲风险；另一方面，国内稳增长政策持续发力 ，国常会部署六大基建建设
，叠加前 4 月外贸数据大幅超预期，工业金属需求预期显著回暖 ，为铅价提供了坚实支撑。

　　铅供需现状：再生铅供应收缩成核心矛盾

　　供应端
，国内再生铅企业集中进入检修期，开工率环比大幅下滑 ，废铅回收体系不畅进一步加剧原料短缺，市场现货供应明显收紧 。同时铅精矿进口利润倒挂
，港口到港量持续偏低，原料端对铅价形成强力支撑。需求端 ，五一假期后铅蓄电池企业全面复工复产
，储能电池需求稳步增长，下游存在集中补库需求 ，现货交投氛围明显改善
。

　　产业链现状：成本支撑强劲 下游按需采购

　　当前铅产业链呈现 “上游紧
、中游稳、下游旺” 的格局。上游铅精矿加工费维持历史低位
，冶炼企业利润空间被严重压缩，挺价意愿强烈 。中游原生铅企业开工率稳中有升 ，但社会库存处于近三年同期最低水平
。下游铅酸蓄电池行业逐步进入传统消费旺季
，企业虽对高价铅存在一定抵触，但刚需采购支撑市场成交。

　　今日宏观前瞻与铅价走势预测

　　今日重点关注美国 4 月 CPI 数据与美伊局势最新进展 ，这将直接影响全球市场情绪 。短期铅价预计维持高位震荡偏强格局
，上方压力来自高位获利盘了结，下方支撑来自再生铅供应收缩与基建需求预期
。建议相关企业控制库存节奏 ，逢低适量补库，密切跟踪再生铅开工率与地缘局势变化。

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