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　　英伟达CEO黄仁勋近日接受采访时表示 ，下一代AI基础设施将需要大量光学连接
，计算需求增长之快，铜缆已难以为继 。同一天 ，英伟达宣布入股康宁
，计划把康宁在美国的光连接产能扩大10倍
。

　　5月8日，A股光通信板块低开高走 ，光纤光缆 、CPO概念集体走强
，半导体设备产业链同步拉升。

　　放眼全球，科技股交投情绪处于近年高位 ，AI产业链已经成为各主要市场的共识方向 。一则相关消息，往往一同牵动着美股
、A股、日股 、韩股多地市场
。

　　上一轮美股映射A股
，关键词是特斯拉和苹果产业链。这一轮，关键词是什么？

　　上一轮映射主线：特斯拉
、果链

　　全球科技映射A股并非新鲜事 。上一轮发生在2019年至2021年间 ，两条主线至今仍被市场反复提及
。

　　第一条主线是新能源车。2019年底
，特斯拉上海工厂投产，全球新能源汽车进入加速渗透期 。2020年、2021年中国新能源车销量分别同比增长10.9%和157.5% ，宁德时代 、比亚迪当时行情的起点
，很大程度上源于特斯拉量产对全球产业链的拉动
。

　　第二条是苹果产业链。同一时期，iPhone产品周期迭代带动A股果链公司股价上涨 。立讯精密股价从2019年的不到20元 ，在2021年一度涨至约60元；深南电路期间最大涨幅也一度超200%。

　　两条主线的共同特征是
，中国企业在全球硬件制造链中占据关键环节
。比如承担动力电池供应的宁德时代，承担精密组装的立讯精密 ，都是随着海外龙头产品周期上行
，迎来订单释放。

　　AI成为最重要的关键词

　　这一轮行业映射最重要的关键词，无疑是AI 。

　　以光模块为例 ，中际旭创
、新易盛等公司的核心客户即为北美云厂商，海外资本开支每上修一轮
，这些公司的业绩预期和股价也随之抬升
。

　　兴业证券将海外对A股的映射归纳为三种类型：

　　一是宏观映射，源于重大事件对市场的系统性冲击 ，如2022年俄乌冲突、2025年全球货币宽松。

　　二是风格映射
，反映全球主流资金在不同阶段对资产类型的共同偏好，如2019年至2021年的核心资产行情 。

　　三是产业映射 ，即具体技术路线和上下游关系的跨市场传导
。

　　三类映射中
，产业映射是当下最为活跃 、也最值得跟踪的路径。兴业证券认为，中国已深度嵌入全球科技产业链分工体系 ，海外需求和技术迭代的变化
，正以前所未有的速度通过产业链传导至国内 。

　　与上一轮相比，这一轮产业链的映射并不仅仅围绕某一款产品展开 ，是由全球云厂商的资本开支周期整体驱动的
。在这个背景下
，光模块
、光纤光缆、交换机 、服务器、液冷设备
、数据中心电力配套等多个环节同时受益，链条更长、覆盖更广。

　　这一轮 ，不止AI

　　放眼全球，整体科技股交投情绪都处于高位 。近日
，全球主要市场在科技股的带动下同步走强
。纳斯达克 、标普500指数续创新高，日经225
、韩国综合指数（KOSPI）纷纷创历史新高。

　　兴业证券表示 ，2026年以来全球股价共振的体感愈发强烈
，映射范围已从最初的AI产业链延伸至商业航天、脑机接口 、机器人和智驾等板块，甚至部分消费品和防御性行业也开始呈现跨市场联动迹象 。

　　除了人工智能外 ，兴业证券认为
，本轮最具映射潜力的方向还包括商业航天
、机器人、智能驾驶 、创新药和脑机接口。

　　其中，AI
、机器人和智驾由全球需求驱动 ，呈现持续的强映射；商业航天近期映射也有增强；创新药和脑机接口则更多表现为阶段性映射和个股层面的Alpha机会
。

　　看好两大主线

　　随着海外AI商业化路径逐步清晰、算力资本开支持续上修
，资金关注点正转向产业趋势与盈利兑现逻辑。机构认为，当前科技主线的布局可以沿两条线索展开 。

　　一是资本开支维持高景气的AI硬件产业链
。中泰证券认为 ，中国AI硬件供应链作为本轮全球资本开支最直接的承接端
，订单能见度与利润弹性正在同步强化，建议重点关注光模块 、光芯片
、先进封装等细分方向。

　　兴业证券看好海外算力链（PCB、光模块 、液冷）和存储产业链 ，并提示关注向国产算力链的扩散传导，包括半导体设备、封测
、EDA等中上游环节
，以及AIDC基建（电力电网、电源设备 、算力租赁） 。

　　二是算力基础设施的持续扩张，带动上下游多个环节同步受益
。中泰证券认为 ，液冷
、算力租赁随数据中心规模扩张需求放量；AI数据中心能耗需求叠加夏季用电高峰
，储能与电网设备景气度有支撑；半导体材料直接受益于国内算力投资的持续扩张。该机构认为，这些方向基本面改善逻辑清晰 ，有望跟随硬件主线同步受益 。

　　（封面图为AI生成图）