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【央视新闻客户端】

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  卓创资讯大豆市场分析师王文深

  【导语】中国五一假期期间,美豆期货价格震荡上行 ,一方面美豆油价格的上涨对美豆价格形成提振,另一方面市场担忧厄尔尼诺形成减产预期,供应端收紧导致价格走高。单从目前美豆的生长进度看 ,暂时没有受到影响 ,卓创资讯预计美豆价格短期稳定,中长期看震荡走高,5月份07合约价格预计上探至1250美分/蒲式耳附近。

  供应端:厄尔尼诺话题升温 对大豆影响有限

  根据NOAA的气候预测报告数据显示 ,从26年4月起一年内,全球发生厄尔尼诺的概率季度均值均在70%以上,其中6月起至年底 ,季均概率在90%以上 。由于6月开始,美国大豆进入了关键的出苗生长期,因此气候对于大豆产区的影响主要集中在美国 ,叠加全球大豆期货基准在芝加哥交易所,因此气候对于美豆期货价格,以至全球大豆价格 ,均将形成直接影响。

  尽管目前厄尔尼诺天气已经开始发酵,但美豆播种进度继续正常推进,没有受到天气的影响。根据USDA数据显示 ,截至5月3日当周 ,美国大豆播种进度为33%,上周23%,去年同期28% ,五年均值23%;出苗率13%,此前一周为8%,去年同期6% ,五年均值5% 。单从目前供应端的实际数据看,目前市场没有减产的迹象。

  南美产区来看,巴西大豆收割进度达到95% ,产量预估稳定,5月StoneX因巴西全国范围内作物单产预估提高,以及南里奥格兰德州种植面积预估上调 ,将巴西2025/26年度大豆产量环比上调1%至1.816亿吨。而对于阿根廷产区,目前大豆收割进度达到18.3%,高于一周前的10.2% 。尽管收获进度比过去五年的同期平均水平滞后11个百分点 ,但较去年同期已领先近4个百分点 ,收割活动正在加速,因此产量预估难有变化。总体来看,随着南美产区进入收割上市阶段 ,后期天气的影响将逐步减弱,市场更加关注美国产区情况。

  总体来看,目前南美和北美的大豆数据 ,均未反映出厄尔尼诺气候对大豆产生实质性影响 。而随着6月起厄尔尼诺发生概率的进一步提升,市场价格可能提前计入不确定性的天气升水,因此供应端目前看 ,现实稳定,但预期升温,总体对美豆期货价格形成中性偏多的影响。

  需求端:美豆国内压榨增加 出口需求下滑

  对于美国大豆需求来说 ,目前国内压榨需求旺盛,但出口需求不佳。从压榨需求看,根据USDA的压榨月报看 ,3月份美国大豆压榨量达到2.274亿蒲 ,环比增加 1320万蒲式耳,同比增加2040万蒲式耳,创下历史同期新高 。

  从出口数据看 ,今年以来出口量呈现震荡下行 。截至4月30日的一周,美国大豆出口检验量为45.01万吨,去年同期为33.57万吨。25/26年度迄今美豆出口检验总量达到3327万吨 ,同比减少23.5%,上周减少24.0%,两周前减少24.7%。出口下滑一方面是国内消费增加 ,另一方面巴西新豆集中上市,对美豆陈豆形成压制 。

  综上,尽管厄尔尼诺话题不断升温 ,但无论是从目前美国大豆市场数据,还是南美大豆市场数据,均未反映出天气产生的实质性影响。而从需求端看 ,国内需求较强而出口需求较差 ,需求端的结构性变化对价格形成中性影响,天气升水带来的溢价将继续对国际大豆价格形成利多提振,卓创资讯预计美豆价格短期稳定 ,中长期看震荡走高,5月份07合约价格预计上探至1250美分/蒲式耳附近。